EuroZloty polaco: Factor riesgo frente a fundamentales - Analisis tecnico

FXMANIA. A la vista del gráfico diario podemos ver que el cruce Euro/Zloty se encuentra desde hace un año moviéndose dentro de un amplio rango lateral cuyo punto medio estaría cercano a la importante media móvil de las últimas 200 sesiones que pasa por los 4,31. Es precisamente este nivel el que ha frenado la reciente subida del cruce y ahora parece que se dirige de nuevo hacia la base de la figura triangular. En la medida en que veamos una menor aversión al riesgo ligada a la crisis de la deuda en Europa lo normal es que el Zloty se aprecie frente al Euro. Tampoco es desdeñable el incremento de la demanda de la divisa polaca ligada a la celebración de la Eurocopa.

A corto plazo, vemos que el cruce se podría dirigir hacia la zona de soporte de los 4,255. De lograr superar este punto, el siguiente objetivo bajista se fijaría en la base del triángulo. De asistir a un nuevo repunte del factor riesgo abría que operar al alza en busca de la mencionada media de 200 sesiones.



Desde el punto de vista fundamental está por ver como podría afectar la crisis de deuda en la periferia europea sobre el crecimiento polaco. Las últimas previsiones del FMI apuntan a que el PIB de Polonia alcance un crecimiento anual del 2,6% en 2012 y del 3,2% en 2013 frente al -0,3% y el 0,9% en la Zona Euro en los años respectivos.

Además, vemos que el diferencial de tipos presente y futurible hace atractiva la inversión en el Zloty para posiciones clásicas de ‘carry trade’. El Banco Nacional de Polonia aumentó recientemente sus tipos de referencia en 25 puntos básicos hasta el 4,75%. Mientras, el Banco Central Europeo fija sus tipos en el 1,00%. Los economistas de Barclays decían ayer que podrían bajarlos hasta el 0,50% para estimular el crédito y por ende el crecimiento.

Francisco Miñana